리츠(REITs, 부동산투자신탁)는 법적으로 과세소득의 90% 이상을 배당으로 지급해야 합니다. 그러나 대규모 감가상각으로 순이익이 왜곡되므로 순이익을 절대 사용하면 안 됩니다.
대신 이 지표를 확인하세요:
- FFO (운영자금): 순이익 + 감가상각 − 부동산 매각 이익. 실제 영업 현금흐름을 나타냅니다.
- AFFO (조정 FFO): FFO에서 반복 자본지출 차감. 배당 지속가능성의 가장 정확한 지표입니다.
- P/FFO 비율: 리츠의 P/E 비율 대체 지표. 적정 가치는 보통 FFO의 15~20배입니다.